全球经济放缓可能“连累”中国

高盛的报告回应，全球经济上行风险的激化以及中国持续的削减政策增大了2008年经济新的与国际挂勾的风险。　　本报讯 高盛亚洲日前公布了其对中国2008年和2009年经济快速增长和通货膨胀前景的未来发展。此份报告回应，全球快速增长上行风险的激化以及中国持续的削减政策增大了2008年经济新的与国际挂勾的风险。

内需将夹住2009年经济快速增长　　高盛对2008年中国GDP的预测在4年中首次高于市场预期，而对通货膨胀预测则低于市场预期。不过，他们预计决策者在2008年年中将改向希望内需的政策立场，并容许人民币贬值以协助维持平衡经济快速增长。鉴于这些政策调整，预计中国经济在2009年将渐渐回落至其潜在增长率水平，预计内需将沦为快速增长的主要动力。

　　高盛预计，中国的经济快速增长与2008年的全球经济上升有可能将新的挂勾。首先，外部市场需求有可能经常出现更加大幅地上升。

其次，通过将人民币汇率盯住在一个明显被高估的水平，中国在2007年的政策自由选择（与过去4年一样）在维持了出口强势的同时早已之后诱导了国内市场需求。　　在政策方面，高盛预计对国内投资市场需求严苛的信贷掌控将沦为短期内（有可能最少持续到2008年第一季度）诱导通胀率的主要政策工具。不过，高盛预计，到2007年底前央行仅有不会加息一次，加息幅度为27个基点（原本的预测为加息两次），而且2008 年会更进一步加息。人民币更加大幅度贬值是好事　　高盛指出，平衡快速增长也不会沦为 2008 年的主题。

如果出口快速增长回升的幅度比人们预期的更慢，与此同时人民币不得不更加大幅贬值，那么更加低迷的外部市场需求对快速增长导致的上行压力有可能促成决策者新的考量他们在国内市场需求方面的政策立场，特别是在是那些与国内投资市场需求有关的领域。　　高盛指出，要改变为内需推动型的经济快速增长格局，中国不仅必须减少消费开支，还必须增大投资。出口快速增长的大幅度上升以及人民币的更加大幅度贬值（预计明年人民币币值美元贬值10%）将是一件好事，原因是这些因素对快速增长的周期性影响有可能引起延期已幸的亟须的政策调整。

增税或许更加能反对内需　　中国不会采行什么措施来新的积蓄动力以在2009年再次与全球经济上升管理体制？　　首先，高盛指出，人民币大幅度的名义贬值必须沦为这套政策措施中一个不可或缺的部分。否则，当外部市场需求在将来的某一时刻衰退时，中国有可能必须再次诱导内需。　　其次，必须实行对国内投资的行政掌控，还包括信贷供给和较长的投资项目审核程序。

此外，对国内住宅投资的容许必须放松。　　第三，财政政策有可能有助在适当的时候平衡经济快速增长。不过，高盛毫无疑问有适当实施任何根本性的财政性刺激政策。高盛指出，在反对内需方面，增税有可能比减少财政开支更加有效地。

政府同时还可以缩减土地拍卖会酬劳等预算外收益。　　第四，结构性改革政策，如之后放松政府监管、向私营经济对外开放剩下的以国有企业为主导的行业等，对于在中期内建构国内就业机会和提升生产率也具备最重要意义。最先明年第二季度或现拐点　　相对于市场预期，高盛回应，更加注目的是经济快速增长面对的上行风险，以及短期内通胀所面对的下行风险。

　　高盛预计最先有可能在2008年第二季度看见这一拐点，预计预计经济增长率将略低于10%（而此时季环比快速增长早已三个季度高于潜在增长率），而CPI 增幅降到6%以下。因此，预计预计使经济加剧的政策将再度实行，经济快速增长将渐渐地返回潜在增长率，而这一次国内市场需求将沦为主要的推动力。

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